머니런

여러분, 솔직히 말씀드릴게요. 지난 몇 년 동안 투자 커뮤니티에서 가장 많이 들었던 말이 뭔지 아세요? "그냥 S&P500 사세요." 끝이었습니다. 어디에 투자할지 고민을 털어놓으면 열에 아홉은 이 말로 대화가 마무리됐습니다. 틀린 말도 아니었습니다. 실제로 2020년대 초중반, 미국 증시는 유럽도, 아시아도, 신흥국도 아무것도 상대가 안 될 정도로 압도적인 수익률을 냈으니까요. 그런데 2026년 들어, 이 공식에 조용히 균열이 생기기 시작했습니다. ABUSA — 이 낯선 단어가 뜨는 이유 요즘 글로벌 투자자들 사이에서 'ABUSA'라는 단어가 조용히 퍼지고 있습니다. Anywhere But the USA. 직역하면 "미국만 아니라면 어디든"이라는 뜻입니다. 어떻게 이런 말이 나왔을까요? 시작점은 2025년 4월입니다. 트럼프 대통령이 이른바 '미국 해방의 날(Liberation Day)'을 선포하며, 전 세계 수입품에 최소 10%의 관세를 때린 거죠. 당시만 해도 많은 투자자들이 "설마 진짜로 하겠어? 어차피 협상용이겠지"라고 봤습니다. 실제로 '타코 트레이드(TACO·Trump Always Chickens Out)'라는 전략까지 유행했을 정도였으니까요. 트럼프는 결국 한발 물러설 것이다, 라는 베팅이었습니다. 그런데 1년이 지나도 관세는 현실이었습니다. 그 성적표는 냉정했습니다. "무역을 재편했지만, 공장은 돌아오지 않았다." 미국 기업들은 관세 비용을 소비자 가격에 얹었고, 보복 관세로 수출 길은 좁아졌습니다. 달러가 기축통화로서 누리던 프리미엄에도 서서히 의문표가 붙기 시작했습니다. 이 흐름 속에서 영리한 글로벌 투자자들이 미국 외 시장으로 시선을 돌리기 시작한 것, 그것이 ABUSA 트레이드의 본질입니다. 왜 지금 미국 주식이 흔들리나 그럼 당연히 이런 질문이 나옵니다. ...

이자가 줄어드는 시대, 돈을 어디에 둘 것인가 금리 피벗 경제학 시리즈 2부 1부 에서 피벗이 무엇인지, 금리가 경제에 어떤 연쇄 반응을 일으키는지 살펴봤습니다. 그럼 이제 본격적인 질문을 해볼까요? "금리가 내려가면 내 돈은 어디에 두어야 하나?" 이 질문, 사실 요즘 많은 분들이 머릿속에서 맴돌고 계실 겁니다. 금리 인하기에 가장 먼저 체감하는 변화가 있습니다. 바로 예금 이자의 하락이거든요. 그리고 바로 이 시기에 유독 주목받는 자산이 하나 있는데요, 바로 채권입니다. 오늘은 예금 금리가 왜 그렇게 빠르게 내려가는지, 채권은 왜 금리 인하기에 빛나는지, 그리고 우리가 실제로 어떻게 대응할 수 있는지 함께 이야기해보겠습니다. 1. 예금 이자가 줄어드는 속도 — 생각보다 빠릅니다 기준금리가 내려가면 예금 금리도 따라 내려갑니다. 그런데 여기서 알아두셔야 할 게 있거든요. 은행은 예금 금리는 빠르게 내리면서, 대출 금리는 천천히 내립니다. 이것을 '금리 비대칭성'이라고 부르는데요, 은행 입장에서는 예대마진(예금 이자와 대출 이자의 차이)을 지켜야 하니까요. 솔직히 말하면 은행에게 유리한 구조인 셈이죠. 실제 수치를 한번 보겠습니다. 한국의 1년 정기예금 금리는 이렇게 변해왔습니다. 시기 정기예금(1년) 금리 기준금리 2022~2023년 긴축기 4.0~4.5% 3.50% 2024년 하반기 (피벗 시작) 3.0~3.5% 3.25~3.00% 2025년 2.8~3.2% 2.75% 2026년 3월 현재 2.5~2.8% (시중은행) 2.75% 불과 2년 만에 예금 이자가 거의 반 토막이 났습니다. 연 4.5%로 1,000만 원을 넣으면 세전 45만 원을 받았는데, 이제는 2.7%로 27만 원입니다. 세금 떼면 차이가 더 벌어지죠. 체감이 되시죠? 인터넷은행이라는 틈새 그나마 위안이 되는 건 인터넷전문은행입니다. 토스뱅크, 카카오뱅...

코스피 8% 폭등 후 역반전 — 확전 위기와 CPI의 교차로 | 2026 W15 시장스냅 주간시황 (4/6 ~ 4/12) W14(3/30~4/5) 한 주는 이란 종전 기대감 하나로 글로벌 증시가 역대급 안도 랠리 를 연출했습니다. 코스피가 하루 만에 8.44% 폭등 하며 사이드카가 발동됐고, S&P 500은 6주 만에 첫 주간 상승(+3.4%) 을 기록했습니다. 그런데 주 말미, 분위기가 180도 뒤집혔습니다. 트럼프 대통령은 4월 4일(토) 심야 성명에서 "이란이 48시간 내 합의하지 않으면 전례 없는 폭격을 가할 것" 이라고 선언했습니다. 최후통첩 만료 시각은 바로 4월 6일(월), W15 첫날 입니다. WTI 유가는 배럴당 $111.54 로 치솟았고, 이란군이 사우디 걸프 정유 시설을 타격했다는 보도와 F-15 격추 소식까지 전해졌습니다. 종전 랠리는 48시간 만에 확전 위기로 전환됐습니다. 이 글에서는 W14 시황과 W15(4/6~4/12) 핵심 경제 일정을 정리합니다. 지난 주 시황은 다우 조정장 진입, 비농업 고용이 분수령 | 2026 W14 에서 확인하실 수 있습니다. 2026 W15 경제 핵심요약 미국 증시 동향: 6주 만에 첫 주간 상승, 종전 기대가 촉매 지난 한 주(W14, 3/30~4/5) 미국 증시는 이란 종전 기대감에 힘입어 6주 만에 첫 주간 상승을 기록했습니다. 다우존스 46,504.67(+3.0% 주간), S&P 500 6,582.69(+3.4% 주간), 나스닥 21,879.18(+4.4% 주간)으로 마감했습니다. 이란 종전 기대감이 글로벌 안도 랠리를 촉발했습니다. 트럼프 대통령이 "이란 신정권 대통령이 미국에 정전을 요청했다"고 발표하면서 시장이 폭발적으로 반응했습니다. 월요일(3/31) 다우가 1,100포인트 이상 급등하며 5월 이후 최고의 일간 상승률 을 기록했습니다 (출처: CNBC). S&P 500도 최고의 하루...

금리 피벗, 왜 전 세계가 주목하는가 금리 피벗 경제학 시리즈 1부 요즘 뉴스를 보면 "피벗"이라는 단어가 끊임없이 등장하죠. "연준 피벗 기대감에 증시 급등", "한은 피벗 속도 조절", "피벗 지연에 채권 시장 출렁"… 도대체 피벗이 뭐길래 시장이 이렇게 난리를 치는 걸까요? 사실 피벗(Pivot)은 '축', '회전축'이라는 뜻이거든요. 농구에서 한 발을 축으로 삼고 방향을 바꾸는 동작, 바로 그겁니다. 경제에서는 중앙은행이 통화정책의 방향을 바꾸는 것 을 피벗이라고 합니다. 쉽게 말해, 금리를 계속 올리던 중앙은행이 "이제 내릴게"로 전환하는 순간인 셈이죠. 그런데 이 한마디가 왜 전 세계 자산시장을 뒤흔드는 걸까요? 이번 시리즈에서 그 이유를 하나씩 풀어보겠습니다. 1. 중앙은행이란 무엇인가 — 경제의 심장 피벗을 제대로 이해하려면 먼저 중앙은행이 뭘 하는 곳인지 알아야 합니다. 한국에는 한국은행(BOK) , 미국에는 연방준비제도(Fed, 연준) 가 있습니다. 유럽에는 ECB, 일본에는 BOJ가 있고요. 이 기관들이 각 나라 경제의 심장 역할을 하는 셈입니다. 중앙은행의 핵심 임무는 딱 두 가지거든요. 임무 내용 목표 물가 안정 인플레이션을 적정 수준으로 유지 대부분 연 2% 경제 성장(완전 고용) 실업률을 자연실업률 수준으로 유지 건강한 고용 시장 문제는, 이 두 가지 목표가 종종 충돌 한다는 겁니다. 물가를 잡으려면 금리를 올려야 하는데, 금리를 올리면 경기가 둔화되고 일자리가 줄어듭니다. 반대로 경기를 살리려면 금리를 내려야 하는데, 금리를 내리면 물가가 다시 오를 수 있거든요. 그래서 중앙은행 총재의 자리는 "가장 외로운 자리"라고 불리는 것이죠. 물가와 성장, 두 마리 토끼를 동시에 잡아야 하니까요. 📖 용어...

코스피 6000 시대, 여러분의 수익률은 얼마인가요? 2026년 2월, 코스피가 사상 처음으로 6000을 돌파했습니다. 뉴스에서는 연일 "역사적 신고가"라는 헤드라인이 쏟아졌죠. 그런데 막상 내 계좌를 열어보면 어떤가요? "코스피 6000인데... 나는 왜 이 모양이지?" 이런 생각이 드셨다면, 사실 여러분만의 문제가 아닙니다. 코스피 6000의 주역은 크게 세 가지였습니다. 반도체·AI 슈퍼사이클, 그리고 우리가 오늘 이야기할 밸류업 프로그램 을 통한 주주환원 강화, 마지막으로 개인 투자자들의 적극적인 참여입니다. 특히 밸류업 프로그램과 함께 등장한 밸류업 ETF는, 코스피보다 훨씬 높은 수익률을 기록하며 조용히 빛나고 있었습니다. 코리아 밸류업 지수는 산출 개시일(2024년 9월) 대비 무려 186% 상승했고, 2025년 연간 수익률만 약 89%를 기록했습니다(출처: 한국거래소 KRX 지수정보). 그런데 아이러니하게도, 이 좋은 성과에도 불구하고 밸류업 ETF에 대한 개인 투자자들의 관심은 오히려 식어가고 있습니다. 오늘은 이 역설적인 상황을 풀어보면서, 밸류업 ETF가 진짜 괜찮은 투자처인지, 그리고 개인 투자자는 어떻게 대응해야 하는지 함께 살펴보겠습니다. 1. 밸류업 프로그램, 도대체 뭐길래? 밸류업 프로그램의 정식 명칭은 기업가치 제고 계획(Corporate Value-up Program) 입니다. 2024년 1월 금융위원회가 발표한 정책으로, 한마디로 "한국 기업들아, 주주한테 좀 더 잘해라"는 메시지를 담고 있습니다. 왜 이런 정책이 나왔을까요? 바로 코리아 디스카운트 때문입니다. 코리아 디스카운트란, 한국 기업들이 비슷한 실적의 해외 기업들에 비해 주가가 만성적으로 저평가되어 있는 현상을 말합니다. 실제로 2024년 코스피 평균 PBR(주가순자산비율, 기업의 시장가치를 장부가치로 나눈 것)은 0.87배에 불과했습니다. 같은 시기 미국 S...

오늘부터 달라지는 것 2026년 4월 1일, 오늘입니다. 오늘부터 전 세계 기관투자자들의 돈이 한국 국채 시장으로 들어오기 시작합니다. 정확히 말하면, FTSE Russell이 운영하는 세계국채지수(WGBI)에 한국이 공식 편입되는 첫날이거든요. "국채지수에 들어간다는 게 나랑 무슨 상관인데?" 이렇게 생각하실 수 있습니다. 그런데 이게 생각보다 우리 일상에 가까운 이야기입니다. 적금 금리, 대출 이자, 환율, 심지어 주가까지 — 이 모든 것에 영향을 줄 수 있는 사건이니까요. 최대 90조 원의 외국 자금이 들어올 수 있다는 전망까지 나오고 있습니다. 숫자가 워낙 크다 보니 "진짜야?" 싶으실 텐데요. 오늘은 이 90조가 어디서 나온 숫자인지, 그리고 우리 지갑에 어떤 변화가 생기는지 하나씩 풀어보겠습니다. 세계국채지수, 채권판 선진국 클럽 WGBI는 World Government Bond Index의 약자입니다. 쉽게 말해 전 세계 주요국 국채를 모아놓은 지수예요. 주식시장에 S&P500이 있다면, 채권시장에는 WGBI가 있는 셈이죠. 이 지수를 운영하는 곳은 FTSE Russell이라는 회사인데, 런던증권거래소그룹(LSEG) 산하 기관입니다. 미국, 일본, 영국, 독일, 프랑스 등 현재 24개국의 국채가 포함되어 있고요. 한국이 편입되면서 25번째 멤버가 됩니다(슬로바키아도 6월 편입 예정으로, 올해 안에 총 26개국으로 늘어납니다). 그럼 당연히 이런 질문이 나올 겁니다. "그냥 지수에 이름 올리는 건데, 왜 이렇게 난리야?" 핵심은 이겁니다. 전 세계에서 약 2.5조~3조 달러, 우리 돈으로 3,500조~4,200조 원에 달하는 자금이 이 지수를 추종하고 있거든요. 추종한다는 건, 지수에 새로운 나라가 편입되면 그 나라의 국채를 기계적으로 사야 한다는 뜻입니다. 펀드매니저가 "한국 국채 살까 말까" 고민하...

"수익률 10%인데, 세금 떼고 나니 7%?" — 세후수익률의 충격 S&P500 ETF에 1,000만 원을 넣어서 10% 수익을 냈습니다. 100만 원 벌었다고 좋아했는데, 세금 고지서를 받아보니 15.4만 원이 빠져 있는 것이죠. "어? 이게 뭐지?" 하는 순간이 오는 겁니다. 이건 양반입니다. 해외 ETF를 직접 사서 1,000만 원 벌었다면요? 기본공제 250만 원 빼고 750만 원에 22%를 매기니 165만 원이 세금이거든요. 수익의 16.5%가 날아간 셈이죠. 같은 S&P500인데, 어디서 사느냐에 따라, 어떤 계좌에 넣느냐에 따라 세금이 0원이 될 수도, 165만 원이 될 수도 있습니다. 이것이 세후수익률 의 세계인 것이죠. 많은 분들이 수익률에만 집중하는 경향이 있습니다. 연 10% 수익 ETF를 찾아다니거든요. 그런데 진짜 중요한 건 세금과 수수료를 뺀 뒤 내 손에 남는 돈 입니다. 수익률 10%짜리 ETF를 일반 계좌에서 돌리는 것보다, 수익률 8%짜리 ETF를 연금저축에서 돌리는 게 30년 뒤에는 더 많은 돈을 만들어주는 셈이죠. 이번 편에서는 ETF 세금의 구조, 보이지 않는 수수료의 실체, 그리고 ISA·연금저축·일반계좌를 활용한 절세 3단 전략을 정리하겠습니다. 시리즈 마지막 편인 만큼, 이전 7편에서 다뤘던 내용들이 실전에서 어떻게 세금과 맞물리는지까지 연결해보겠습니다. ETF 세금, 이것만 알면 됩니다 ETF 세금은 복잡해 보이지만, 딱 하나만 기억하면 됩니다. "어떤 ETF를, 어디서 샀느냐" 가 세금을 결정하는 것이죠. 크게 세 가지로 나뉩니다. 국내주식형 ETF — 매매차익 비과세 KODEX 200, TIGER KOSPI200 같은 국내 주식시장을 추종하는 ETF입니다. 이 ETF들의 매매차익에는 세금이 없습니다. 비과세인 것이죠. 다만 두 가지는 알아둬야 합니다. 첫째, 분배금(배당)에는 배당소...